Bsports必一体育永茂泰2023年半年度董事会经营评述

　　公司主营汽车用铸造再生铝合金和铝合金铸造汽车零部件，其中汽车用铸造再生铝合金业务所属行业为有色金属冶炼和压延加工业，细分行业为再生铝行业；铝合金铸造汽车零部件业务所属行业为汽车制造业，细分行业为汽车零部件及配件制造业。公司处于铝产业链和汽车产业链，生产经营状况与宏观经济和汽车行业的发展趋势密切相关。2023年上半年，世界经济复苏乏力，全球通胀水平依然较高，主要经济体货币政策紧缩外溢效应突出，在复杂严峻的外部环境下，我国经济社会全面恢复常态化运行，市场需求逐步恢复，生产供给持续增加，实现GDP同比增长5.5%，经济增速明显快于世界主要发达经济体。汽车行业整体保持稳健发展，国内市场持续恢复，主要经济指标持续向好。公司所处产业链及上下业具体情况如下：

　　2023年上半年铝价以维持2022年7月以来的区间震荡为主，一方面宏观情绪波动，美联储处于加息周期，国内宏观及消费不及预期，原料成本下降，制约铝价；另一方面，减产扰动铝供给端，铝水比例上升，铝锭库存下降，支撑铝价。

　　2023年1月铝价上行，铝价波动以宏观影响为主导，铝市场供需基本面的影响逐步减弱。衰退压力下，欧美紧缩力度预计放缓，同时国内全面恢复常态化运行，市场对未来消费预期较好，带动铝价上涨。供给端，年前贵州对当地电解铝企业实施三轮停槽减负荷，枯水期供给压力较大；西南水电压力大，市场对云南再度减产存在预期；虽然四川、广西地区复产持续进行中，但其他生产地区供给扰动仍存，运行产能暂时维持稳定。

　　2-3月铝价先抑后扬，区间震荡运行。宏观面来看，海外宏观偏弱，数据表现不佳，工业品整体偏弱运行。硅谷银行在3月中旬时因其客户恐慌挤兑而陷入崩溃，随后瑞士第二大银行瑞士信贷披露其财务报告“缺陷”、利率期货市场飙升触发熔断，显示流动性恶化，市场恐慌情绪加剧，宏观承压重于基本面，铝价震荡下行。3月美联储公布加息25bp至4.75%-5.0%，符合市场预期，同时市场看到了美联储本轮加息周期或已接近尾声。供应端，云南开启第三轮限电减产，对铝价形成一定支撑；但由于贵州天气回温，供电压力减小，逐渐恢复对省内电解铝企业供电；四川水电供应发力，省内电解铝企业复产速度较快。3月进入消费旺季，需求端整体表现相对较好，下游型材企业开工率处于较高水平，且成品库存有所下降。板带箔出口订单表现一般，虽然整体环比有所改善，但与去年年底水平相近，处于偏淡水平。铝锭库存自3月上旬开始逐步下降，说明国内消费正在持续恢复，随着下游消费的恢复，铸锭直供加工厂的比例有所提升，也带动了铝锭社会库存入库量下降。

　　4月铝价上行，宏观上，海外银行破产事件影响短暂消退，而5月美联储议息会议即将到来，美国3月CPI同比增速连续放缓，市场预期美联储加息进程逐渐进入尾声，加息结束后市场情绪将有阶段性回暖。国内一季度GDP同比增长4.5%，中国经济数据好于预期，市场情绪提振，加上下游处于“金三银四”消费旺季，下游表现持续向好，库存持续去化，铝价走强。

　　5月铝价下行，宏观面，月内美债务上限谈判陷入僵局，市场情绪紧绷，海外经济衰退恐慌情绪再起，加上欧美经济体PMI数据显示制造业景气水平回落，大宗商品承压。基本面上，原料氧化铝、预焙阳极继续下跌，成本下探明显，电解铝成本端支撑减弱；汛期即将到来，复产预期较强，广西、贵州复产产能持续回升，而5月步入消费淡季，下游消费趋弱，需求疲软，企业新增订单均下滑，开工率持续下行，铝价回落。5月底6月初铝价触底反弹。一方面美国债务违约风险消弭及美联储本轮加息周期中首次暂停加息，前期过度悲观的情绪有所恢复，叠加国内利好政策频发，中国经济刺激的预期不断升温，市场整体情绪有所改善。另一方面，铝锭社会库存及仓单持续维持低位水平，对铝价形成一定支撑，铝价上行。

　　需求方面，根据Mysteel数据，2023年1-6月电解铝消费量2,058.78万吨，同比增幅为4.2%。受海外需求及升水等综合影响，出口整体表现一般；内需方面，2023年一季度春节后需求快速修复带动电解铝内需显著高于往年同期，而二季度随着地产、汽车、光伏等板块需求均出现环比下降，导致电解铝内需环比走弱，但整体仍强于去年水平。

　　我国汽车市场在经历过一季度促销政策切换和市场价格波动带来的影响后，在中央和地方促消费政策、轻型车国六实施公告发布、多地汽车营销活动、企业新车型大量上市的共同拉动下，叠加车企半年度节点冲量和4、5月同期基数相对偏低，市场需求逐步恢复，上半年累计实现较高增长。作为车市亮点的新能源汽车、汽车出口继续延续良好发展态势。其中新能源汽车快速增长，市场占有率达28.3%；汽车出口增长迅速，上半年已突破200万辆，对市场整体增长贡献显著。

　　根据中汽协数据，2023年1-6月，汽车产销分别完成1,324.8万辆和1,323.9万辆，同比分别增长9.3%和9.8%，由于去年6月受燃油车购置税减半等政策拉动产销呈现高增长，1-6月累计产销增速较1-5月回落1.8和1.3个百分点。2023年一季度整体车市处于负增长状态，4月份以来，在同期低基数影响及多重利好因素的共同推动下汽车市场持续好转，产销量延续增长态势，上半年累计实现较高增长。其中，1-6月，乘用车产销分别完成1,128.1万辆和1,126.8万辆，同比分别增长8.1%和8.8%。国家和各地相继出台的促销政策、车企的季度末冲量带动、新能源汽车销量和出口的持续增长，共同推动了上半年乘用车市场的产销双增长。

　　2023年1-6月，新能源汽车产销分别完成378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%，市场占有率达到28.3%。1-6月，汽车企业出口214万辆，同比增长75.7%。分车型看，乘用车出口178万辆，同比增长88.4%；商用车出口36.1万辆，同比增长31.9%。新能源汽车出口53.4万辆，同比增长1.6倍。

　　2023年1-6月，汽车销量排名前十位的企业集团销量合计为1104.3万辆，同比增长6.8%，占汽车销售总量的83.4%。在汽车销量排名前十位企业中，与上年同期相比，比亚迪（002594）、北汽、奇瑞、吉利销量增速明显，呈两位数增长，一汽、长安和广汽销量同比小幅增长，长城销量同比微增，上汽、东风呈不同程度下降。

　　上半年，在消费回暖、需求恢复的强预期下，一季度汽车销量下滑、上年积压库存压力增大，导致汽车降价促销潮到来。在特斯拉带头降价影响下，比亚迪、极氪、埃安、蔚来、小鹏、零跑、赛力斯（601127）等其他新能源汽车品牌纷纷跟进降价；新能源汽车降价给燃油车市场也造成冲击，东风汽车（600006）在湖北省开启大额补贴引发车企降价促销潮，北京现代、吉利汽车等多个汽车品牌跟进，多地政府密集推出汽车消费补贴政策，汽车降价向全国、全品牌蔓延。受降价促销潮影响，车企在价格上调方面更加谨慎，对于销量诉求较大的车企倾向于保守的价格策略。自降价潮开启以来，汽车销量呈弱复苏态势，主要系价格体系紊乱导致的终端消费者观望情绪加重。本次降价潮，除政府补贴外，降价成本主要由整车厂与供应链共同承担，其中整车厂定价是市场行为，调整空间较大，供应链定价是成本定价，价格较为刚性，空间相对较小，整车厂向供应链进行成本传导，给上游零部件及铝合金材料企业带来较大的成本压力。

　　一体化压铸具有简化制造工艺、减少设备投入、提高生产效率、进一步轻量化等优势，对整个汽车产业链的降本增效有重大意义。一体化压铸需要需采用超大型压铸机、定制化模具、免热处理铝合金材料等，其产业链包括工业设备制造企业、模具制造企业、铝合金生产企业、汽车零部件压铸企业、整车企业。面对一体化压铸降本增效等诸多优势，整车厂及汽车零部件压铸企业大力布局一体化压铸。

　　进入2023年，一体化压铸产业化提速，一体化压铸车型陆续上市。汽车零部件压铸企业陆续取得一体化压铸订单，一体化压铸大规模量产启动，渗透率将进入快速提升阶段。一体化压铸目前已经在减震塔、后纵梁、后底板、前后机舱实现了应用，未来随着技术的成熟，前底板、白车身等都有望实现一体化压铸，拥有巨大市场空间。

　　随着一体化压铸产业化提速，一体化压铸所需的免热处理铝合金材料开发进程加快。国外的美国铝业公司、德国莱茵菲尔德对免热处理铝合金材料早有研究并拥有成熟的合金牌号，整车企业特斯拉也申请了一系列免热处理合金牌号并用于结构件生产，国内企业也在积极研发适用于大型薄壁压铸件的免热处理材料。免热处理铝合金材料开发进程明显加快，2023年逐渐进入批量化应用阶段，市场竞争逐渐激烈。

　　报告期内，公司主要从事汽车用铸造再生铝合金和汽车零部件的研发、生产和销售，其中汽车用铸造再生铝合金包括铝合金锭、铝合金液，汽车零部件包括燃油汽车零部件、新能源汽车零部件，同时公司开展废铝回收和铝灰渣资源化利用业务，形成了废铝回收、铸造再生铝合金和汽车零部件生产、铝危废综合利用的全产业链低碳循环，现主要有上海、安徽、四川、重庆、山东、辽宁等生产基地。

　　公司以纯铝、废铝、硅、铜等为主要原材料，通过熔炼、成份调整、精炼等生产工序，生产各种牌号的铸造再生铝合金锭和铝合金液，主要用于汽车发动机缸体、缸盖、活塞、汽车空调压缩机缸体、缸盖以及新能源汽车电池包组件、电机端盖、逆变器壳体等。截止2023年6月末，公司在运行产能23.7万吨，其中铝合金锭10万吨、铝合金液13.7万吨，可生产AlSi7Mg、A356、AlSi10MgCu、WT-01、AlSi10MnMg、AlSi12Fe、AlSi9Cu3Fe、ADC12、R14、AlSi12Cu、KS309、KS1295、KS1275、LM25、AlSi10MgFe、AlCu5Mn、AlSi6Cu4Mg、KS1180等各种牌号的铝合金，

　　公司在安徽广德新建的16万吨高性能铝合金项目，已于2022年完成厂房建设，2023年上半年完成项目一期设备的采购安装，目前进行投产前的设备调试；公司与云南砚山政府签订的20万吨硅铝合金及深加工项目，由于项目原料供应、汽车行业波动等影响，项目尚未启动。

　　公司主要通过压铸、浇铸和机加工等工艺生产汽车零部件，具有年产汽车零部件2,500万件以上的生产能力，主要产品为燃油汽车发动机缸体、缸盖、油底壳、汽车空调压缩机缸体、缸盖、涡轮增压器壳体、变速箱端盖，以及新能源汽车电池包横梁构件、模组支架、电机端盖、逆变器壳体、减速器壳体、制动卡钳等铝合金铸件及高压连接铜排等，具体如下：

　　公司通过子公司烟台通泰、广德大益开展废铝回收；公司之孙公司安徽永茂泰环保10万吨铝灰渣资源化利用项目一期3.3万吨建成，于2022年11月取得危废经营许可，开始正式运营，处理公司生产经营中累积的大量铝灰渣，回收其中的铝资源，处理后含铝量极低的铝灰可作为脱氧剂、铝酸钙及建筑材料的原料对外销售，公司之孙公司安徽永茂泰运输于2022年6月取得危险废物和9类危险品运输资质，可配套铝灰渣运输。

　　为保证采购行为的规范性，公司制定了《供方选择与评价管理规定》、《采购管理程序》等采购管理制度。在开发新供应商时，采购部门根据《供方调查表》对供应商进行初步背景调查后筛选出符合质量标准的供应商，再由采购部门组织质保部、技术中心通过实地考察、样品检验等方式对供应商技术水平与生产能力、产品的符合性及稳定性、交货周期、价格合理性、付款方式等评定标准进行审核，通过审核后列入合格供应商。采购部门定期会同质保部对供应商日常供货情况进行管理评估，确保所采购的物资供货及时、质量合格、价格合理，满足生产交付和技术标准的需求。

　　采购部门根据生产销售计划及库存情况组织采购，采购的原材料主要包括纯铝、废铝、硅、铜等，不同原材料采购情况具体如下：

　　纯铝、硅和铜的市场供应充分，价格透。